中信建投研报表示，2025年1—8月，中国锂电产业链投资额快速增长 ，固态电池现已成为锂电行业最热门的投资赛道。随着锂电设备企业披露半年报 ，固态电池作为新技术被频繁提起，设备公司从今年6月起开始陆续给下游厂商交付固态电池相关设备 ，且今年上半年固态设备订单快速增长 ，这都预示着固态电池产业化进程显著提速，产业链各环节的投资机会也日益凸显 ，设备端作为整个产业资本开支的最上游 ，必将率先受益。
全文如下Q4全面看多人形机器人板块性行情，以及业绩增长具备持续性的出口出海链
人形机器人：Q4全面看多人形机器人板块性行情 。特斯拉人形机器人商务沟通量乐观 ，国产人形机器人出货积极 ，行业来自于政策、新品、订单 、供应链等多方面的催化不断 。Q4我们全面看多人形机器人板块行情，是交易特斯拉第三代Optimus变化和量产预期的重要窗口期 ，无惧审厂延后等边际扰动。同时国产链条预计Q4来自于资本运作 、订单出货、场景落地等消息将不断释放 。我们继续看好板块行情 ，首推T链，同时推荐产业趋势更优 、放量更快的传感器 、灵巧手、垂类应用端 、国产供应链条等环节 。
锂电产业链投资加速，固态电池等新技术方向投资占比提升 ，重视行业景气度回升和新技术投产带来的设备端投资机会。2025年1-8月 ，中国锂电产业链投资额快速增长，根据GGII统计 ，我国锂电池产业链企业新签约 、开工扩产项目达183个 ，计划总投资额达4000亿元，其中锂电池环节投资额占比超40% ，由于头部企业面临储能等下游需求高增 ，该部分扩产主要以头部电池厂为主 。除了传统液态锂电池，各企业在固态电池领域规划投资额达350亿元 ，占比提升明显 ，主要因为固态技术逐步成熟，主流电池厂及新兴企业陆续开始投资建设兆瓦时级别中试线 ，卡位电池技术新方向 ，固态电池现已成为锂电行业最热门的投资赛道 。随着锂电设备企业披露半年报，固态电池作为新技术被频繁提起，设备公司从今年6月起开始陆续给下游厂商交付固态电池相关设备 ，并且今年上半年固态设备订单快速增长 ，这都预示着固态电池产业化进程显著提速，产业链各环节的投资机会也日益凸显 ，设备端作为整个产业资本开支的最上游 ，必将率先受益。
PCB设备：AI PCB有望持续拉动PCB设备的更新和升级需求 。PCB行业呈现重回上行期、产品高端化 、东南亚建厂等特点，产量的增加及工艺的变化有望持续拉动PCB设备的更新和升级需求 。PCB设备中 ，钻孔 、镭钻、内层图形 、外层图形 、电镀、检测设备的价值量占比分别为15%、5% 、6% 、19%、19% 、5% ，为价值量及壁垒俱高的环节，直接决定了电路板的互联密度 、信号完整性和生产良率。AI驱动行业向更高层数、更精细布线和更高可靠性方向发展 ，对加工工艺提出更高的要求 ，各环节均有显著变化 。
工程机械：8月非挖内销全面增长，内需大周期向上逻辑增强 。工程机械BICES展会此次人流不及此前 ，主要系展会较多分流 ，但能感受到国际化 、电动化 、无人化趋势明显。8月挖机国内销量同比+15%，出口同比+11%。非挖同样保持较好表现，8月汽车吊/履带吊/平地机/压路机/摊铺机内销同比分别+28%/+52%/+34%/+15%/+38% ，出口同比分别-25%/+40%/-16.3%/+19%/-5% ，非挖核心品类起重机、路机内销均实现大幅正增长，国内大周期向上逻辑不断增强 ，出口各品类有分化 ，预计受发货节奏影响 。中长期来看，工程机械行业国内 、海外大周期同步向上 ，基本面持续向好 。
叉车&移动机器人：8月叉车内外销均双位数增长 ，无人叉车渗透率有望快速提升。6月大车内销同比+15%；出口同比+13%，7月大车内销同比+5% ，出口同比+8% ，8月大车内销同比+11%，出口+17% ，看好叉车内外需共振向上 。头部企业积极布局智能物流 、无人叉车 ，今年Q4将推出物流领域具身智能相关产品，“无人化”有望快速放量 。
风险提示：国内宏观经济波动的风险、海外市场波动的风险 、下游扩产不及预期的风险。
（文章来源：人民财讯）
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